Инвестиционная активность сферы добычи и переработки драгоценных металлов

Смежные рынки: Рынок цветного литья, Отрасли черной и цветной металлургии. Мир и РФ, Рынок триоксида сурьмы

Отрасль «Золото, серебро, платина» на платформе «Инвестиционные проекты» включает в себя совокупность инвестиционных проектов в сфере добычи и переработки драгоценных металлов (разработка и обустройство месторождений, строительство ГОКов, золотоизвлекательных фабрик и др.). По состоянию на сентябрь 2025 года в отрасли добычи и переработки драгоценных металлов в России насчитывается 894 проекта с объемом инвестиций в 1,9 трлн руб. Интересантами реализации проектов выступают 102 крупные структуры, которые занимаются финансированием, проектированием и возведением объектов отрасли.

 Характеристика инвестиционного климата отрасли «Золото, серебро, платина» в России

— Инвестиционный процесс в отрасли базируется на частном капитале: 99% совокупного объема инвестиций в проекты анонсировано частными компаниями.

— Текущие объемы производства позволяют удовлетворить как растущие потребности внутреннего рынка, так и обеспечить значительные объемы экспорта. По разным оценкам, от 75 т до 100 т в год приобретается внутри страны в виде слитков и монет, еще около 50 т потребляет ювелирная отрасль. Внешними покупателями является ряд стран, в частности, Китай, Индия, Гонконг, ОАЭ и другие.

— По информации Минприроды, прирост запасов золота России за последние пять лет устойчиво превышает добычу. Пик добычи золота в России, по некоторым оценкам, придется на 2030 год.

— Инвестиционные проекты на активных стадиях включают как освоение новых месторождений, так и модернизацию существующих объектов.

— Дальний Восток является перспективным регионом для добычи драгметаллов, и ожидается, что в ближайшие годы в дальневосточных регионах будут открыты новые месторождения.

— Инвестиции в развитие отрасли осуществляют крупные холдинги, что связано с высокими затратами на разведку и добычу. Менее крупные компании присутствуют на рынке с применением различных форм сотрудничества, а именно в качестве подрядных организаций на месторождениях, переработчиков хвостохранилищ и др.

— К числу негативных факторов можно отнести снижение среднего содержания золота в рудах крупнейших месторождений, что влечет за собой рост затрат на добычу и переработку; истощение действующих месторождений, переориентация на добычу руд более глубокого залегания; ограниченный доступ к финансированию, технологиям и оборудованию.

Объем и динамика производства

По данным Росстата, объем производства золота (необработанного, полуобработанного или в виде порошка) в России в 2024 году увеличился на 5,3% по сравнению с показателем 2023 года. Абсолютные значения ведомство не публикует. Аналитики отрасли оценивают объем производства золота в 2024 году на уровне 310–330 тонн; объем производства серебра — 1200–1300 тонн.

Данные ФТС закрыты для публичного доступа с 2022 года, поэтому внутреннего потребления и объемов экспорта представлена на основании экспертных оценок:

—до 50% производимого золота потребляется на внутреннем рынке: спрос формируют инвесторы и ювелирная отрасль. Остальной объем уходит на экспорт. До 2022 года основными покупателями были Великобритания, ЕС, Швейцария и США. Сейчас драгметалл экспортируется в Китай, Индию, Гонконг, ОАЭ, Армения, Швейцария (через третьи страны) и др.

— внутреннее потребление серебра составляет около 20–30%, остальное направляется на экспорт. Среди покупателей: Индия, ОАЭ, Гонконг и др.

В материалах Минприроды РФ отмечается, что в России в 2024 году было открыто 229 месторождений золота, что обеспечило прирост запасов с учетом доразведки уже известных участков недр на 804,6 т. До 2030 года недропользователи планируют ввести в разработку или нарастить мощности добычи на 13 крупных месторождениях.

Объем потребления и динамика спроса

По информации Всемирного золотого совета (World Gold Council, WGC), потребительский спрос на золото в России в 2024 году вырос на 6% и составил 75,6 т. В расчете на душу населения потребление составило 0,52 г на человека. Первые три позиции рейтинга по потреблению заняли ОАЭ (4,36 г), Гонконг (3,89 г) и Кувейт (3,66 г).

Рейтинг стран с крупнейшими запасами золота в резервах по итогам 2024 года, по данным WGC, представлен следующим образом:

• США (8,13 тысячи тонн)
• Германия (3,35 тысячи тонн)
• Италия (2,45 тысячи тонн)
• Франция (2,44 тысячи тонн)
• Россия (2,36 тысячи тонн)
• Китай (2,28 тысячи тонн).

Центральные банки разных стран мира продолжают наращивать золотовалютные резервы. Совокупный объем покупки составляет около 1000 тонн золота в год. По оценкам экспертов, по итогам 2025 года уровень спроса сохранится на прежнем, высоком уровне.

Регионы — лидеры по объему инвестиций

Иркутская область занимает лидирующую позицию по объему инвестиций: на текущий момент в регионе заявлено 45 проектов с совокупным объемом инвестиций 603 млрд руб. Область находится на первом месте по запасам золота в России, ее месторождения содержат более 3,5 тыс. т золота, из которых запасы золоторудного месторождения Сухой Лог составляют более 2,7 тыс. т (43,5 млн унций). Дальнейшему развитию добывающей промышленности Иркутской области будет способствовать создание кластера редкоземельных металлов, включенное в Стратегию развития Сибири и находящееся на обсуждении Правительства РФ. В регионе расположена Саянская редкометалльная рудная провинция — крупнейшая по запасам и уникальная по качеству сырья в стране и мире.

В Забайкальском крае заявлено к реализации 110 проектов на сумму 355,2 млрд руб. Крупнейшим является проект холдинга «Геотех Инновэйшн», который завершает строительство ГОКа на Култуминском медно-золотом месторождении. Запасы месторождения оценены в 820 тыс. т меди, 190 т золота и 1,4 тыс. т серебра. Разработка месторождения будет осуществляться открытым способом. Предприятие планирует перерабатывать до 13 млн т руды в год, объем инвестиций в проект составляет 107 млрд руб. ООО «Култуминское» является резидентом ТОР «Забайкалье», что позволяет получать ряд льгот и преференций от региона в рамках реализации проекта.

В число регионов – лидеров по объему инвестиций в добычу и переработку драгоценных металлов входят также Амурская область (65 проектов, 136,5 млрд руб.), Саха/Якутия (125 проектов, 127,6 млрд руб.) и Красноярский край (80 проектов, 84,6 млрд руб.).

Крупнейшие инвесторы

Крупнейшим инвестором отрасли является холдинг «Полюс», который реализует 7 проектов на сумму 626 млрд руб. Крупнейшей является группа проектов по освоению месторождения Сухой Лог, в рамках которой запланировано строительство золотоизвлекательной фабрики, хвостохранилища, объектов инфраструктуры, наряду с этим часть средств будет направлена на обустройство карьера и поддержку проекта. Финансирование проекта планируется осуществить с использованием как собственных, так и заемных средств. «Полюс» является крупнейшим в России инвестором в отрасли «Золото, серебро, платина» по объему инвестиций. Основные производственные объекты холдинга расположены на территории Красноярского края, Иркутской и Магаданской областей, а также Республики Саха (Якутия).

Холдинг Highland Gold реализует 20 проектов с совокупным объемом инвестиций 173,9 млрд руб. Крупнейшей является инициатива строительства ГОК на кобальт-медно-никелевом месторождении «Кун-Манье» в Амурской области стоимостью 117 млрд руб., которая в настоящее время находится на стадии проектирования. Отмечается, что для реализации проекта была расширена граница ТОР «Амурская», что позволит инвестору быстрее запустить проект, получив существенные административные преференции и налоговые льготы.

Около 1 млрд рублей сосредоточено в проектах на стадиях строительства и модернизации

77% проектов в отрасли находится на ранних стадиях, однако наибольший объем инвестиций — 965,6 млрд руб. — сосредоточен в проектах на стадиях строительства и модернизации, доля которых в структуре по числу проектов составляет менее 5%. Наиболее капиталоемкие проекты, находящиеся на стадиях строительства, реализуют холдинги «Полюс», «Геотех Инновэйшн», Solidcore Resources, «Мангазея», Nordgold («Севергрупп»), Gora.

Холдинг Solidcore Resources инвестирует 45 млрд руб. в проект строительства горно-обогатительного комбината вблизи Нижней Салды, Свердловская область. Основными источниками сырья станут Павловское, Маминское и Першинское месторождения с перспективой подключения других участков. Планируемая мощность фабрики — 3 млн т руды в год, планируемая технология — CIP с выпуском сплава Доре. После выхода на проектную мощность предприятие будет производить более 4,5 т золота в год. Ввод объекта в эксплуатацию запланирован на 2029 год.