MFG меняет сторону. Шведский владелец популярных брендов одежды нашел себе замену

Шведская инвестиционная компания Eastnine определилась с покупателем своего пакета акций в петербургском ретейлере одежды Melon Fashion Group (MFG), который владеет и управляет брендами befree, Zarina, Love Republic и Sela. Иностранному инвестору принадлежало 36%. Новым владельцем станет GEM Capital, связанный, по данным СМИ, с бывшим топ-менеджером «Газпрома» Анатолием Палием. Оценивая сделку, эксперты разошлись во мнениях: одни говорят, что она высокорискованная, другие менее категоричны.

О заключенных договоренностях по продаже доли Eastnine в MFG шведская компания сообщила сегодня. Сумма сделки составит 15,6 млрд рублей (около € 149 млн по обменному курсу 105 рублей за евро). Завершить ее планируется в течение 2 недель.

Долю Eastnine AB решило приобрести ООО «ГЕМ Инвест», по данным СМИ, связанное с GEM Capital Анатолия Палия, выходца из «Газпрома». Согласно данным СПАРК-Интерфакс, владельцем ООО «ГЕМ Инвест» выступает Владимир Палий, однофамилец Анатолия. Последний работал в компании «Газпром Газэнерго». По данным kartoteka.ru, Анатолий Владимирович Палий был руководителем входящих в «Газпром Газэнерго» структур.

«Сейчас Eastnine вместе с другими европейскими акционерами MFG заключила соглашение, согласно которому вся инвестиция в конечном итоге будет продана российской компании ООО «ГЕМ Инвест», — говорится в публикации Eastnine.

Сделка пройдет в несколько этапов после рассмотрения ФАС России и Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в РФ. По данным Eastnine AB, компания вложила в MFG € 162 млн.

В GEM Capital и MFG не прокомментировали запросы «Нового проспекта».

Melon Fashion Group — один из крупнейших российских fashion-ритейлеров. Группа развивает сети Love Republic, Befree, Zarina и Sela. В ее состав входят магазины в России, Белоруссии, Армении, Киргизии и Казахстане. Выручка за 2022 год составила 46,1 млрд рублей, чистая прибыль — 7,3 млрд рублей, что в 2,2 раза больше, чем в 2021 году. В число акционеров компании входят председатель совета директоров Дэвид Келлерман и Михаил Уржумцев.

GEM Capital Анатолия Палия — международная инвестиционная компания, работающая на рынках прямых и венчурных инвестиций. Офисы GEM Capital расположены в Пафосе (Кипр) и Дубае (ОАЭ). Компания фокусируется на проектах в области игр и развлечений, а также нанотехнологий. GEM Capital является одним из самых активных в мире инвесторов в игры, говорится на сайте компании со ссылкой на рейтинг InvestGame.

Поиск с препятствиями

О планах по продаже Eastnine своей доли в MFG стало известно еще в 2019 году. Причины решения не уточнялись. В 2022 году 47,7% MFG собиралась выкупить АФК «Система», но в итоге отказалась от сделки. СМИ связывали это с отсутствием возможности консолидировать большую часть акций MFG.

В 2021 году в СМИ стала появляться информация о том, что MFG после неудавшейся попытки найти покупателя на бизнес рассматривает возможность IPO. После начала военной спецоперации на Украине эти планы решили отложить по политическим причинам.

Весной 2023 года Интерфакс со ссылкой на источники писал, что разрешение российских властей на приобретение более 80% АО «Мэлон Фэшн Груп» получила компания GEM Capital. Пакет оценивался в € 500 млн.

Туманные перспективы

Исходя из заявленных параметров сделки, инвестор оценил компанию MFG более чем в € 400 млн, что в нынешних условиях является достаточно высокой оценкой, считает генеральный директор INFOLine Иван Федяков. «Это шесть годовых прибылей MFG. Раньше бы подобные сделки проходили с коэффициентом один к десяти или даже больше с точки зрения стоимости компании и лидерства на российском рынке. Но сейчас даже один к шести — это неплохой показатель, учитывая, что перспективы получения прибыли в этой компании выглядят более чем туманными», — считает Иван Федяков.

По итогам прошлого года выручка MFG приросла на 23%, и этот показатель находится на уровне инфляции в сегменте одежды, продолжает эксперт. «С учетом того, что с российского рынка ушли крупные иностранные игроки, у Melon Fashion Group есть потенциал, однако всё больше потребителей уходят в онлайн. MFG хоть и сотрудничает с маркетплейсами, но на этих площадках есть китайские no name товары значительно дешевле», — продолжает Иван Федяков. Сейчас покупатель всё больше обращает внимание на цену, потому как в моменты кризиса на одежде и обуви экономят в первую очередь. Поэтому с уверенностью говорить о том, что у компании получится сохранить прошлогодние показатели прибыли, сложно, полагает Иван Федяков.

Эксперт подчеркивает, что компания-покупатель не является портфельным инвестором в сегменте ретейла. Ранее в большей степени она инвестировала в цифровые активы и сейчас решила опробовать для себя новое направление. «Как и любой венчурный инвестор, он готов тому, что бизнес может стать убыточным. Говорить о том, компания получит профильного перспективного инвестора для отрасли, не приходится. Это высокорискованная сделка», — резюмирует Иван Федяков.

Позитивный сценарий

Директор по развитию и работе с клиентами инвестиционно-аналитического агентства «ПКР» Юлия Иванова называет сделку перспективной. «MFG, находящаяся, по собственным оценкам, на шестом месте рейтинга крупнейших розничных сетей, занимает одну из ключевых позиций на российском рынке fashion-ретейла и стабильно на нем развивается», — говорит она.

Кроме того, с начала 2022 года с российского рынка ушло более 95 зарубежных ретейлеров, из которых 47% из fashion-сегмента, продолжает эксперт. В итоге работу прекратило около 45 иностранных fashion-брендов, в том числе прямые конкуренты MFG — шведский холдинг H&M Group и испанская компания Inditex.

Юлия Иванова считает, что развитию бизнеса поспособствуют также высокие темпы роста российского рынка одежды, сформированные за счет накопленного отложенного спроса в период пандемии и достаточной покупательской способности. По ее оценкам, в период с 2023 по 2025 годы рынок вырастет на 3%.